Estratégia de opções de 3 vias

estratégia de opções de 3 vias
O mecanismo de mesclagem (git merge e git pull commands) permite que as 'estratégias de mesclagem' backend sejam escolhidas com a opção - s. Algumas estratégias também podem ter suas próprias opções, que podem ser passadas dando - X & lt; option & gt; argumentos para fundir e / ou git pull.
Isso só pode resolver duas cabeças (ou seja, a ramificação atual e outra ramificação da qual você tirou) usando um algoritmo de mesclagem de 3 vias. Ele tenta detectar cuidadosamente as ambigüidades cruzadas e é considerado geralmente seguro e rápido.
Isso só pode resolver duas cabeças usando um algoritmo de mesclagem de 3 vias. Quando há mais de um ancestral comum que pode ser usado para mesclagem de 3 vias, ele cria uma árvore mesclada dos ancestrais comuns e usa isso como a árvore de referência para a mesclagem de 3 vias. Isso foi relatado para resultar em menos conflitos de mesclagem sem causar erros por testes feitos em commits reais de mesclagem obtidos do histórico de desenvolvimento do kernel do Linux 2.6. Além disso, isso pode detectar e manipular mesclagens envolvendo renomeações. Essa é a estratégia de mesclagem padrão ao puxar ou mesclar uma ramificação.
A estratégia "recursiva" pode ter as seguintes opções:
Esta opção faz com que pedaços conflitantes sejam resolvidos automaticamente, favorecendo a versão 'nossa'. As alterações da outra árvore que não entram em conflito com o nosso lado são refletidas no resultado da mesclagem. Para um arquivo binário, todo o conteúdo é retirado do nosso lado.
Isso não deve ser confundido com a estratégia de mesclagem 'nossa', que nem sequer vê o que a outra árvore contém. Ele descarta tudo o que a outra árvore fez, declarando que "nossa" história contém tudo o que aconteceu nela.
Isso é o oposto do 'nosso'; note que, diferentemente de 'ours', não há stragegy 'theirs' merge para confundir essa opção de mesclagem com.
Com esta opção, 'merge-recursive' gasta um pouco mais de tempo para evitar erros que às vezes ocorrem devido a linhas de correspondência não importantes (por exemplo, chaves de funções distintas). Use isso quando as ramificações a serem mescladas divergirem descontroladamente. Veja também git-diff [1] --patience.
Diz 'merge-recursive' para usar um algoritmo diff diferente, o que pode ajudar a evitar mismerges que ocorrem devido a linhas de correspondência não importantes (como chaves de funções distintas). Veja também git-diff [1] --diff-algorithm.
ignore-space-change ignore-todo-espaço ignore-space-at-eol ignorar-cr-at-eol.
As linhas de tratamento com o tipo indicado de espaço em branco são alteradas como inalteradas por causa de uma mesclagem de três vias. Mudanças de espaço em branco misturadas com outras alterações em uma linha não são ignoradas. Veja também git-diff [1] - b, - w, --ignore-space-at-eol, e --ignore-cr-at-eol.
Se a versão 'their' deles introduz apenas mudanças de espaços em branco em uma linha, a versão 'our' é usada;
Se a versão 'our' introduzir alterações de espaço em branco, mas a versão 'their' inclui uma alteração substancial, a versão 'their' é usada;
Caso contrário, a mesclagem procede da maneira usual.
Isso executa um check-out e check-in virtuais de todos os três estágios de um arquivo ao resolver uma mesclagem de três vias. Essa opção deve ser usada ao mesclar filiais com filtros limpos diferentes ou regras de normalização de fim de linha. Consulte "Mesclando Ramificações com Diferentes Atributos de Check-in / Check-out" em gitattributes [5] para obter detalhes.
Desativa a opção de renormalização. Isso substitui a variável de configuração merge. renormalize.
Desativar a detecção de renomeação. Veja também git-diff [1] --no-renames.
Ative a detecção de renomeação, configurando opcionalmente o limite de similaridade. Este é o padrão. Veja também git-diff [1] --find-renames.
Sinônimo obsoleto de find-renames = & lt; n & gt; .
Esta opção é uma forma mais avançada de estratégia de 'subárvore', onde a estratégia faz uma suposição sobre como duas árvores devem ser deslocadas para combinar uma com a outra ao mesclar. Em vez disso, o caminho especificado é prefixado (ou retirado desde o início) para fazer a forma de duas árvores corresponder.
Isso resolve casos com mais de dois cabeçalhos, mas se recusa a fazer uma mesclagem complexa que precisa de resolução manual. Destina-se principalmente a ser usado para agrupar cabeçalhos de tópicos. Essa é a estratégia de mesclagem padrão ao extrair ou mesclar mais de uma ramificação.
Isso resolve qualquer número de cabeçalhos, mas a árvore resultante da mesclagem é sempre a da cabeça de ramificação atual, efetivamente ignorando todas as alterações de todas as outras ramificações. Destina-se a ser usado para substituir o antigo histórico de desenvolvimento dos ramos laterais. Observe que isso é diferente da opção - Xours para a estratégia de mesclagem 'recursiva'.
Esta é uma estratégia recursiva modificada. Ao mesclar as árvores A e B, se B corresponder a uma subárvore de A, B será ajustado primeiro para corresponder à estrutura em árvore de A, em vez de ler as árvores no mesmo nível. Esse ajuste também é feito na árvore ancestral comum.
Com as estratégias que usam mesclagem de 3 vias (incluindo o padrão, 'recursiva'), se uma alteração for feita nas duas ramificações, mas posteriormente revertida em uma das ramificações, essa alteração estará presente no resultado mesclado; algumas pessoas acham esse comportamento confuso. Isso ocorre porque somente os cabeçalhos e a base de mesclagem são considerados ao executar uma mesclagem, e não os commits individuais. O algoritmo de mesclagem, portanto, considera a alteração revertida como nenhuma alteração e substitui a versão alterada.

10 Opções Estratégias para saber.
10 Opções Estratégias para saber.
Muitas vezes, os comerciantes saltam no jogo de opções com pouca ou nenhuma compreensão de quantas estratégias de opções estão disponíveis para limitar seus riscos e maximizar o retorno. Com um pouco de esforço, no entanto, os comerciantes podem aprender a aproveitar a flexibilidade e o poder total das opções como veículo de negociação. Com isso em mente, reunimos esta apresentação de slides, que esperamos reduzir a curva de aprendizado e apontar você na direção certa.
10 Opções Estratégias para saber.
Muitas vezes, os comerciantes saltam no jogo de opções com pouca ou nenhuma compreensão de quantas estratégias de opções estão disponíveis para limitar seus riscos e maximizar o retorno. Com um pouco de esforço, no entanto, os comerciantes podem aprender a aproveitar a flexibilidade e o poder total das opções como veículo de negociação. Com isso em mente, reunimos esta apresentação de slides, que esperamos reduzir a curva de aprendizado e apontar você na direção certa.
1. Chamada coberta.
Além de comprar uma opção de chamada nua, você também pode se envolver em uma chamada coberta básica ou estratégia de compra e gravação. Nesta estratégia, você compraria os ativos de forma direta e, simultaneamente, escreveria (ou venderia) uma opção de compra sobre esses mesmos ativos. Seu volume de ativos de propriedade deve ser equivalente ao número de ativos subjacente à opção de compra. Os investidores costumam usar essa posição quando tiverem uma posição de curto prazo e uma opinião neutra sobre os ativos e buscam gerar lucros adicionais (através do recebimento do prêmio de chamada) ou proteger contra uma potencial queda no valor do ativo subjacente. (Para mais informações, leia Estratégias de chamada coberta para um mercado em queda.)
2. Married Put.
Em uma estratégia de colocação casada, um investidor que compra (ou atualmente possui) um ativo particular (como ações), compra simultaneamente uma opção de venda para um número equivalente de ações. Os investidores usarão essa estratégia quando tiverem alta no preço do imobilizado e desejam se proteger contra potenciais perdas a curto prazo. Esta estratégia funciona essencialmente como uma apólice de seguro, e estabelece um piso se o preço do activo mergulhar dramaticamente. (Para obter mais informações sobre como usar essa estratégia, consulte Married Puts: A Relação de Proteção.)
3. Spread Call Broad.
Em uma estratégia de propagação de chamadas de touro, um investidor irá simultaneamente comprar opções de compra a um preço de exercício específico e vender o mesmo número de chamadas a um preço de exercício mais alto. Ambas as opções de compra terão o mesmo mês de vencimento e ativo subjacente. Este tipo de estratégia de spread vertical é freqüentemente usado quando um investidor é otimista e espera um aumento moderado no preço do ativo subjacente. (Para saber mais, leia os Spreads de crédito Vertical Bull e Bear.)
4. Bear Put Spread.
O urso colocar estratégia de propagação é uma outra forma de propagação vertical, como a propagação da chamada de touro. Nesta estratégia, o investidor irá simultaneamente comprar opções de venda a um preço de exercício específico e vender o mesmo número de posições a um preço de exercício menor. Ambas as opções seriam para o mesmo ativo subjacente e têm a mesma data de vencimento. Este método é usado quando o comerciante é descendente e espera que o preço do ativo subjacente diminua. Oferece ganhos limitados e perdas limitadas. (Para mais informações sobre esta estratégia, leia Bear Put Spreads: uma alternativa rujir para venda a descoberto.)
Investopedia Academy "Opções para iniciantes"
Agora que você aprendeu algumas estratégias de opções diferentes, se estiver pronto para dar o próximo passo e aprender:
Melhore a flexibilidade em seu portfólio adicionando opções Abordagem Chamadas como pagamentos pendentes, e Coloca como seguro Interprete as datas de validade e distingue o valor intrínseco do valor do tempo. Calcule os breakevens e a gestão de riscos Explore conceitos avançados, tais como spreads, straddles e strangles.
5. Colar Protetor.
Uma estratégia de colar de proteção é realizada pela compra de uma opção de venda fora do dinheiro e na escrita de uma opção de compra fora do dinheiro ao mesmo tempo, para o mesmo objeto subjacente (como ações). Esta estratégia é frequentemente utilizada pelos investidores depois de uma posição longa em um estoque ter experimentado ganhos substanciais. Desta forma, os investidores podem bloquear lucros sem vender suas ações. (Para mais informações sobre esses tipos de estratégias, consulte Não esquecer seu colar de proteção e como funciona um colar de proteção.)
6. Long Straddle.
Uma estratégia de opções longas de straddle é quando um investidor compra uma opção de chamada e venda com o mesmo preço de exercício, o ativo subjacente e a data de validade simultaneamente. Um investidor geralmente usará essa estratégia quando acreditar que o preço do ativo subjacente se moverá de forma significativa, mas não tem certeza de qual direção o movimento irá demorar. Essa estratégia permite ao investidor manter ganhos ilimitados, enquanto a perda é limitada ao custo de ambos os contratos de opções. (Para mais, leia Straddle Strategy A Simple Approach to Neutral de mercado.)
7. Long Strang.
Em uma estratégia de opções de estrangulamento longo, o investidor compra uma opção de compra e oferta com o mesmo vencimento e ativos subjacentes, mas com preços de exercício diferentes. O preço de exercício da tabela normalmente será inferior ao preço de exercício da opção de compra, e ambas as opções estarão fora do dinheiro. Um investidor que usa essa estratégia acredita que o preço do recurso subjacente experimentará um grande movimento, mas não tem certeza de qual direção o movimento irá demorar. As perdas são limitadas aos custos de ambas as opções; estrangulamentos normalmente serão menos caros do que os straddles porque as opções são compradas fora do dinheiro. (Para mais, veja Obter uma forte retenção no lucro com Strangles.)
8. Spread Borboleta.
Todas as estratégias até este ponto exigiram uma combinação de duas posições ou contratos diferentes. Em uma estratégia de opções de propagação de borboleta, um investidor irá combinar uma estratégia de spread de touro e uma estratégia de spread de urso e usar três preços de exercício diferentes. Por exemplo, um tipo de propagação de borboleta envolve a compra de uma opção de chamada (colocada) no preço de ataque mais baixo (mais alto), enquanto vende duas opções de compra (colocadas) em um preço de ataque mais alto (mais baixo) e, em seguida, uma última chamada (colocar) opção em um preço de exercício ainda maior (menor). (Para mais informações sobre esta estratégia, leia Configurando Traps de lucro com Butterfly Spreads.)
9. Condor de ferro.
Uma estratégia ainda mais interessante é o condor de ferro. Nesta estratégia, o investidor detém simultaneamente uma posição longa e curta em duas estratégias estrangeiras diferentes. O condor de ferro é uma estratégia bastante complexa que definitivamente requer tempo para aprender, e pratica dominar. (Recomendamos ler mais sobre esta estratégia em Take Flight With A Iron Condor, você deve rebarrar para Iron Condors? E tente a estratégia para si mesmo (sem risco!) Usando o Simulador Investopedia.)
10. Borboleta de ferro.
A estratégia de opções finais que demonstraremos aqui é a borboleta de ferro. Nesta estratégia, um investidor irá combinar uma estrada longa ou curta com a compra ou venda simultânea de um estrangulamento. Embora semelhante a uma propagação de borboletas, esta estratégia difere porque usa chamadas e colocações, em oposição a uma ou outra. Os lucros e perdas são ambos limitados dentro de um intervalo específico, dependendo dos preços de exercício das opções usadas. Os investidores costumam usar opções fora do dinheiro em um esforço para cortar custos e, ao mesmo tempo, limitar o risco. (Para saber mais, leia o que é uma estratégia de opção de borboleta de ferro?)

Colarinho.
O que é um "colar"
Um colar é uma estratégia de opções de proteção que é implementada depois que uma posição longa em um estoque experimentou ganhos substanciais. Um investidor pode criar uma posição de colar comprando uma opção de venda fora do dinheiro enquanto ele simultaneamente escreve uma opção de compra fora do dinheiro. Um colar também é conhecido como cobertura de cobertura.
QUEBRANDO 'Collar'
Mecânica de estratégia de colar.
A compra de uma opção de venda fora do dinheiro é o que protege as ações subjacentes de um grande movimento descendente e bloqueia o lucro. O preço pago para comprar as posições é reduzido pelo valor do prémio que é cobrado pela venda da chamada fora do dinheiro. O objetivo final desta posição é que o estoque subjacente continua a subir até que a greve escrita seja alcançada. Os colares podem proteger os investidores contra perdas maciças, mas colares também evitam ganhos maciços.
A estratégia de colarinho protetora envolve duas estratégias conhecidas como chamada de proteção e cobertura. Uma colocação de proteção, ou casada, envolve ser uma opção longa e longa a garantia subjacente. Uma chamada coberta, ou comprar / escrever, envolve ser longa a segurança subjacente e curto uma opção de chamada.
Lucro e Perda Máximos.
Se a estratégia for implementada para um débito, o lucro máximo de um colar é equivalente ao preço de exercício da opção de compra menos o preço de compra da ação subjacente por ação menos o prémio líquido pago. Por outro lado, se o comércio for implementado para um crédito, o lucro máximo também pode ser equivalente à redução de chamadas menos o preço de compra do estoque subjacente mais o crédito líquido recebido.
A perda máxima é equivalente ao preço de compra da ação subjacente, menos o preço de exercício da opção de venda e o prêmio líquido pago. Também pode ser equivalente ao preço de compra de ações menos o preço de exercício da opção de venda mais o crédito líquido recebido.
Exemplo de colar.
Suponha que um investidor comprou 1.000 ações da ABC a um preço de US $ 50 por ação, e as ações estão atualmente sendo negociadas a US $ 47 por ação. O investidor quer fechar temporariamente a posição devido ao aumento da volatilidade geral do mercado. Portanto, o investidor compra 10 opções de venda com um preço de exercício de US $ 45 e escreve 10 opções de chamadas com um preço de exercício de US $ 60. Suponha que as posições de opções sejam implementadas por um débito de US $ 1,50. O lucro máximo é de US $ 11.500, ou 10 * 100 * (US $ 60 - $ 50 + $ 1,50). Por outro lado, a perda máxima é de US $ 6.500, ou 10 * 100 * (US $ 50 - US $ 45 + US $ 1,50).

The Collar Strategy.
Um colar é uma estratégia de negociação de opções que é construída através da detenção de acções subjacentes, ao mesmo tempo que se compram posições de venda e vende opções de compra contra essa participação. Os puts e as calls são opções out-of-the-money com o mesmo vencimento e devem ser iguais em número de contratos.
Vender 1 chamada OTM.
Tecnicamente, a estratégia de colarinho é o equivalente a uma estratégia de chamadas cobertas fora do dinheiro com a compra de uma unidade de proteção adicional.
O colar é uma boa estratégia para usar se o comerciante de opções estiver escrevendo chamadas cobertas para ganhar prémios, mas deseja proteger-se de uma queda forte e inesperada no preço da garantia subjacente.
Potencial de lucro limitado.
A fórmula para calcular o lucro máximo é dada abaixo:
Lucro Máx. = Preço de Exercício da Opção de Compra Curta - Preço de Compra do Prêmio Líquido Subjacente + Recebido - Comissões Lucro Máximo Lucrado Obtido Quando o Preço Subjacente> = Preço de Exercício da Opção de Compra Curta.
Risco Limitado.
A fórmula para calcular a perda máxima é dada abaixo:
Perda Máxima = Preço de Compra do Subjacente - Preço de Ataque de Long Put - Receita Líquida Recebida + Comissões A Perda máxima paga ocorre quando o preço do Subjacente O Guia de Opções.
Estratégias de alta.
Estratégias de opções.
Opções Estratégia Finder.
Aviso de Risco: as ações, futuros e negociação de opções binárias discutidas neste site podem ser consideradas Operações de Negociação de Alto Risco e sua execução pode ser muito arriscada e pode resultar em perdas significativas ou mesmo em uma perda total de todos os fundos em sua conta. Você não deve arriscar mais do que você pode perder. Antes de decidir comercializar, você precisa garantir que compreenda os riscos envolvidos levando em consideração seus objetivos de investimento e nível de experiência. As informações contidas neste site são fornecidas apenas para fins informativos e educacionais e não se destinam a ser um serviço de recomendação comercial. TheOptionsGuide não será responsável por erros, omissões ou atrasos no conteúdo, ou por quaisquer ações tomadas com base nisso.
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O Oleoduto de Mercatus Energy.
Como consultores de negociação de energia e gerenciamento de risco, recebemos regularmente consultas sobre se, quando e como uma empresa pode proteger sua exposição a preços de combustível com várias estratégias, como um colar de três vias. Para aqueles de vocês que não estão familiarizados com a terminologia, um colar de três vias é um colar típico, muitas vezes sem custo, combinado com a venda (posição curta) de outra opção. Como exemplo, um colar tradicional para um consumidor de combustível combinaria a compra de uma opção de compra (cap) e a venda de uma opção de venda (piso), que estabelecem um teto e um piso, respectivamente. Um colar triplo de consumo difere do colar tradicional, pois inclui a venda de uma opção de compra adicional, criando assim um colar "tampado".
Como exemplo, vamos supor que uma companhia aérea esteja olhando para comprar uma coleira tripla de dezembro para o petróleo bruto Brent. Com base no mercado atual de futuros de petróleo bruto Brent, swaps e preços de opções de dezembro, a companhia aérea decide que quer executar uma coleira de US $ 55,00 / US $ 40,00 que fornecerá um teto de US $ 55,00 e um piso de US $ 40,00. Para manter a matemática simples, vamos supor que a companhia aérea pagaria um prêmio de US $ 2,75 / BBL pela ligação de US $ 55,00 e receberia US $ 1,25 / BBL pelos US $ 40,00, resultando em um custo líquido de US $ 1,50 / BBL. A fim de reduzir o custo do colarinho, a companhia aérea também decide vender uma opção de compra de US $ 70,00 / BBL por US $ 0,50 / BBL, o que reduz o custo líquido global do colar de três vias para US $ 1,00 / BBL.
Para obter uma explicação sobre por que uma companhia aérea pode optar por fazer hedge com petróleo Brent em vez de petróleo bruto WTI, consulte Revisitando Risco de Base de Energia.
Para recapitular, a companhia aérea agora tem uma opção de compra de US $ 55, uma opção de compra de US $ 40,00 e uma opção de compra adicional de US $ 70,00. Vamos agora examinar os resultados potenciais dessa estrutura de hedge se o petróleo bruto Brent fosse em média US $ 25, US $ 50 e US $ 85 / BBL, respectivamente.
Por US $ 20 / BBL, a opção de venda de US $ 40 da companhia aérea é "no dinheiro" da ordem de US $ 15 / BBL, o que significa que a companhia aérea incorrerá em uma perda de US $ 15 / BBL na posição de opção de venda de US $ 40. Uma vez que ambas as opções de compra de US $ 55 e US $ 70 são ambas fora do dinheiro, ambas serão liquidadas sem qualquer implicação financeira (ganho ou perda) para a companhia aérea. Se assumirmos que o custo real do combustível para aviação é agora também de US $ 25 / BBL, o custo líquido da companhia é US $ 41 / BBL, que é composto de US $ 25 pelo combustível físico, US $ 15 pela perda associada à opção curta de US $ 40 e US $ 1,00 para o custo premium inicial das opções.
Por US $ 50 / BBL, todas as três opções serão liquidadas, o que significa que todas as opções serão liquidadas sem qualquer ganho ou perda para a companhia aérea. Se assumirmos que o custo real do combustível para aviação é agora também de US $ 50 / BBL, o custo líquido da companhia é de US $ 51,00 / BBL, US $ 50 / BBL para o combustível físico mais US $ 1,00 por prêmios de opção.
A US $ 85 / BBL, tanto a opção de compra de US $ 55 (longa) quanto a opção de compra de US $ 70 (curta) estão dentro do dinheiro. Como a companhia aérea é longa na opção de compra de US $ 55, essa opção produz um ganho de US $ 30 / BBL (US $ 85 a US $ 55). Pelo contrário, uma vez que a companhia aérea é curta a opção de compra de US $ 70; eles incorrerão em uma perda de $ 15 / BBL ($ 85- $ 70) nesta posição. Além disso, como a opção de venda de US $ 40 está fora do dinheiro, essa posição se estabelece sem qualquer implicação financeira para a companhia aérea. Como resultado, o colar de três vias resulta em um ganho líquido de US $ 15 / BBL (US $ 30 - US $ 15). Se assumirmos que o custo real do combustível para aviação é agora também de US $ 85 / BBL, o custo líquido da companhia é US $ 71,00 / BBL, que é composto dos US $ 85,00 pelo combustível físico, um ganho líquido de US $ 15,00 das opções de compra custou de US $ 85 a US $ 70) e US $ 1,00 pelo prêmio inicial das opções.
Como estes cenários indicam, a cobertura com colares de três vias não é isenta de riscos. Mais frequentemente do que não uma companhia aérea (ou qualquer consumidor de combustível) que "sebes" com resultados de colares de três vias está assumindo uma exposição desnecessária adicional para o que geralmente equivale a uma pequena redução no custo do prêmio da opção. Embora possa ser argumentado que a exposição adicional devido à venda da segunda opção de compra possa ser quantificada e mitigada, a venda da opção de compra adicional é, na maioria das vezes, um custo de oportunidade perdido injustificado em relação à despesa de prêmio reduzida .
Em resumo, muitos consumidores de combustível que utilizam coleiras de três vias estão frequentemente apostando na posição adicional de opção curta (neste caso, a opção de compra de US $ 70), convertendo uma estratégia de hedge relativamente conservadora (o colar original composto pela opção de compra de US $ 55). e opção de venda de US $ 40) em uma posição bastante especulativa. Embora muitas pessoas rapidamente digam que estão confiantes de que não veremos petróleo bruto de US $ 85 ou US $ 25 a qualquer momento no futuro previsível, há mais do que alguns poucos participantes do mercado que ainda sofrem com o preço alto. opções e / ou opções de venda de baixo preço que eles venderam antes da corrida até US $ 145 ou o colapso subseqüente para US $ 35.
Por último, mas não menos importante, o risco de cobertura com colares de três vias não é específico para consumidores (usuários finais), produtores de petróleo e gás que utilizam coleiras de três vias também estão sujeitos ao que é muitas vezes um risco desnecessário e mal concebido. colares de três vias que incluem a venda de uma opção de venda adicional (sub-base). Para mais informações sobre hedging com coleiras de três vias em relação aos produtores de petróleo e gás, consulte Hedging Crude Oil & amp; Gás Natural Com Coleiras De Três Vias.
Embora haja tempo e lugar para a cobertura do risco do preço do combustível com colares de três vias, fazê-lo sem entender completamente as implicações de um movimento extremo dos preços, maior ou menor, pode levar a uma crise do fluxo de caixa, ou pior.
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O Oleoduto de Mercatus Energy.
Anteriormente, exploramos como tanto os produtores de energia (veja Hedging Oil Gas With Three Way Collars) quanto os consumidores (veja Hedging de combustível com coleiras de três vias) podem se proteger com uma estratégia conhecida como colar de três vias. Embora estas estratégias tenham sido tradicionalmente compostas pela compra de uma opção (uma opção de compra no caso de um produtor, uma chamada no caso de um consumidor) e a venda de duas opções (a venda de uma opção de compra e uma opção de venda adicional) no caso de um produtor, um put e uma opção de compra adicional no caso de um consumidor), hoje vamos abordar uma estratégia alternativa de hedge de colarinho de três vias. Os objetivos primários do colarinho alternativo de três vias é minimizar o risco em vez de melhorar os preços de exercício, reduzir os custos do prêmio ou gerar fluxo de caixa (através da venda da opção adicional), os objetivos do colar tradicional de três vias.
Como explica o posto anteriormente mencionado sobre a cobertura de produtores de petróleo e gás com coleiras tridimensionais, os produtores de petróleo e gás frequentemente cobrem uma estratégia de colarinho de três vias que envolve a compra de uma opção de venda (piso), a venda de uma opção de compra ( limite máximo) e a venda de uma opção de venda adicional com um preço de exercício inferior ao da opção de venda original. Sob esta estrutura, o produtor está exposto a perdas potenciais se os preços forem negociados abaixo do preço de exercício da opção de venda adicional.
Para um produtor de petróleo e gás que queira cobrir uma coleira ao mesmo tempo em que limita o risco associado à venda da opção de compra, uma estratégia alternativa mais conservadora (menos arriscada) seria comprar uma opção de compra adicional com um preço de exercício superior ao preço de exercício da opção de compra original. Para colocá-lo em contexto numérico, vamos supor que o produtor está considerando a proteção do petróleo bruto com colar sem custo composto por um piso (opção de venda) em US $ 50 / BBL e teto (opção de compra) a US $ 70 / BBL. Nesse cenário, o produtor está protegido contra os preços negociados abaixo de US $ 50 / BBL, sem hedge entre US $ 50 / BBL e US $ 70 / BBL e "em risco" se os preços forem superiores a US $ 70 / BBL.
Com um tradicional colarinho de três vias, o produtor também tenderia a vender uma opção de venda adicional, por exemplo, com um preço de exercício de US $ 40 / BBL e um prêmio de US $ 1 / BBL. Observe que, como o produtor está vendendo a opção de venda de US $ 40, eles estão recebendo, em vez de pagar, o prêmio da opção de US $ 1 / BBL. Além disso, o preço de exercício pode ser a qualquer preço abaixo de US $ 50 / BBL, mas para os fins deste exemplo, estamos usando US $ 40 / BBL. Embora a venda da opção de venda de US $ 40 possa melhorar os preços de exercício ou reduzir os custos premium das posições originais, a venda da opção de venda de US $ 40 também cria risco, já que o produtor incorrerá em perdas se os preços forem inferiores a US $ 40 / BBL.
Sob a alternativa, estratégia de colarinho mais conservador de três vias, se o produtor está preocupado com o risco de ser curto (vender) a opção de compra $ 70, eles podem reduzir sua exposição (risco) comprando uma opção de compra fora do dinheiro ( teto), por exemplo, US $ 80 / BBL. A compra da opção de compra adicional de US $ 80 / BBL limitará seu risco aos US $ 10 / BBL, já que os ganhos na opção de US $ 80 compensarão as perdas na opção de US $ 70, caso os preços sejam superiores a US $ 80 / BBL. Para o exemplo, presumiremos que o custo premium da opção de compra de US $ 80 é de US $ 1 / BBL.
Como os gráficos acima indicam, o tradicional colar triplo fornece ao produtor uma cobertura decente quando os preços são moderados a altos, mas com uma posição abaixo da ideal se os preços forem inferiores a US $ 40 / BBL ou acima de US $ 70 / BBL. O colar de três vias conservador fornece o produtor com um cenário preferencial quando os preços estão em quase qualquer nível de preços, embora com uma pequena perda quando os preços são negociados acima de US $ 70 / BBL. Observe que os gráficos incluem o prêmio de US $ 1 recebido pela venda da opção de venda associada ao colar tradicional de três vias e o prêmio de US $ 1 pago pela opção de compra adicional associada ao colar conservador de três vias.
Em suma, os collants de três vias podem definitivamente ser uma boa estratégia de hedge, mas, como os exemplos indicam, algumas estratégias de hedge de três vias envolvem uma quantidade significativa de risco, enquanto outras asseguram que o risco seja bastante limitado, independentemente das condições do mercado. Se você gostaria de discutir como você pode utilizar os colares (dois, três ou quatro vias) para proteger seu risco de preço de energia, ligue para nós, ficaremos felizes em trabalhar com você.
Nota do editor: A postagem foi publicada originalmente em outubro de 2011 e foi atualizada para fornecer mais informações e refletir melhor as condições atuais do mercado.
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